Студентка кафедры региональной экономики, инновационного предпринимательства и безопасности, ФГАОУ ВО «УрФУ имени первого Президента России Б.Н.Ельцина», РФ, г. Екатеринбург
Аннотация:
В статье описаны сущность и методы управления финансовыми потоками организации. Рассмотрено понятие денежных потоков, в том числе приведены мнения различных авторов в силу отсутствия единого методологического и терминологического аппарата системы анализа и оценки движения денежных потоков. Отмечено значение достоверной информации о движении денежных средств на анализ хозяйственной деятельности организации. Подробно изучены внутренние и внешние факторы формирования денежных потоков. Обосновано, почему эффективное решение задач финансового менеджмента действительно возможно за счет управления денежными потоками организации, а также как управление финансовыми потоками организации сказывается на финансовом результате ее деятельности.
Ключевые слова:
финансовые потоки, методы управления
Kosacheva Ksenia Andreevna
Student of Ural Federal University named after the first President of Russia B.N.Yeltsin, Russia, Ekaterinburg
Abstract:
The article describes the essence and methods of managing financial flows of the organization. The concept of cash flows is considered, including the opinions of various authors due to the lack of a single methodological and terminological apparatus for the system of analysis and assessment of cash flows. The value of reliable information on the flow of funds for the analysis of the economic activities of the organization was noted. The internal and external factors of the formation of cash flows have been studied in detail. It is substantiated why the effective solution of financial management tasks is really possible due to the management of the company"s cash flows, and also how the management of the
Keywords:
financial flows, management methods
В условиях современных реалий и нынешней рыночной экономики важнейшим аспектом в работе любого действующего предприятия является финансовый результат его деятельности. Достижение положительного финансового результата представляется невозможным без грамотного и осознанного управления финансовыми потоками организации.
Понятие денежных потоков (англ. «cash flow») встречается в трудах многих отечественных и зарубежных авторов. Однако, в настоящее время не существует единого методологического и терминологического аппарата системы анализа и оценки движения денежных потоков: авторы по-разному толкуют понятие денежных потоков. Рассмотрим некоторые из них.
Согласно определению Д. Хан денежные потоки – это «излишек денежных средств, имеющийся в неограниченном распоряжении для целей предприятия» .
По мнению Б. Коласс денежные потоки можно определить как «излишек денежных средств, который образуется на предприятии в результате всех операций, связанных и не связанных с хозяйственной деятельностью. Он состоит из хозяйственного остатка денежных средств (денежные потоки от хозяйственной деятельности) и денежных средств, не связанных с хозяйственной деятельностью» .
Ж. Перар пишет: «Денежные потоки соответствуют ресурсам, порожденным деятельностью предприятия в течение определенного периода. Они являются выражением потенциальной способности развития предприятия в условиях полного самофинансирования» .
Поляк Г.Б. дает следующее определение: «Под денежным потоком понимается распределенная во времени последовательность выплат и поступлений, генерируемая тем или иным активом, портфелем активов, инвестиционным проектом в течение операции» .
Гиляровская Л.Т. считает, что: «Денежный поток – это совокупность распределенных во времени объемов поступления и выбытия денежных средств, в процессе хозяйственной деятельности организации» .
По мнению Войтоловского Н.В., Калининой А.П. и Мазуровой И.И.: «Денежный поток организации – это движение денежных средств, т.е. их поступление (приток) и использование (отток) за определенный период времени». .
Движение денежных средств является неотъемлемой частью хозяйственной деятельности любой организации. Бухгалтерский учет позволяет формировать и анализировать информацию о движении денежных средств хозяйствующего субъекта, что в свою очередь является надежной основой для грамотного финансового управления, а также для успешного формирования финансовой политики предприятия.
Кроме того, данные о движении денежных средств могут служить основой для анализа доходности хозяйственной деятельности организации, эффективности использования ее активов, а также оценки финансовой устойчивости и финансового состояния субъекта.
В целом денежные потоки организации формируются под прямым влиянием внешних и внутренних факторов.
К внешним факторам относятся:
- Конъюнктура товарного рынка
- Конъюнктура фондового рынка
- Система налогообложения организации
- Система кредитования поставщиков и покупателей
- Система операционных расчетов
- Доступность средств безвозмездного целевого финансирования
Конъюнктура товарного рынка непосредственно влияет на объем денежных поступлений от основного вида деятельности организации, т.е. на объем положительного денежного потока.
Конъюнктура фондового рынка оказывает влияние на объем денежных потоков организации за счет эмиссии акций организации, а также за счет процентов и дивидендов, причитающихся организации.
Система налогообложения организации влияет на объем отрицательного денежного потока организации за счет сумм налогов, подлежащих уплате в бюджет.
Система кредитования поставщиков и покупателей непосредственно влияет на формирование положительного и отрицательного денежных потоков организации за счет сложившегося порядка расчетов с контрагентами, а именно за счет наличия системы предоплаты и рассрочки платежей.
Система операционных расчетов оказывает влияние на формирование денежных потоков следующим образом: расчет наличными и безналичными средствами ускоряет процесс формирования, а расчет другими платежными документами (чек, аккредитив) – замедляет.
Доступность средств безвозмездного целевого финансирования способствует формированию положительного денежного потока организации.
К внутренним факторам относятся:
− жизненный цикл организации – на разных стадиях развития или спада формирует разные объемы и виды денежных потоков организации;
− продолжительность операционного цикла – чем короче его продолжительность, тем больше оборотов совершают денежные средства организации и наоборот;
− сезонность производства и реализации – по существу должна быть отнесена к внешним факторам, но технологический прогресс позволяет организации оказывать непосредственное воздействие на интенсивность его проявления;
− неотложность инвестиционных программ – формирование потребности объема соответствующего отрицательного денежного потока организации, способствует одновременно необходимости увеличения формирования положительного денежного потока;
− амортизационная политика организации – при осуществлении политики ускоренной амортизации активов организации значительно увеличивается доля амортизационных отчислений и, как следствие выше описанного процесса, уменьшается доля чистой прибыли;
− финансовый менталитет владельцев влияет на выбор между консервативными, умеренными или агрессивными принципами осуществления финансовых операций, чем определяется структура денежных потоков организации.
Очевидно, что эффективное решение задач финансового менеджмента возможно за счет управления денежными потоками организации.
К задачам финансового менеджмента можно отнести обеспечение финансовой устойчивости организации и повышение рентабельности осуществляемой деятельности, т.е. её экономической эффективности.
Как известно, понятие «управление денежными потоками организации» включает в себя ряд процессов: планирование и бюджетирование денежных потоков, бухгалтерский учет движения денежных средств, анализ поступления и эффективности расходования денежных средств.
Все процессы осуществляются в следующей очередности:
− анализ финансовых потоков компании за предыдущий период;
− исследование ряда различных факторов, оказывающих непосредственное влияние на формирование денежных потоков компании;
− экономическое обоснование методов управления денежными потоками организации;
− выбор направления и способов возможной оптимизации денежных потоков;
− планирование движения денежных средств в разрезе статей ожидаемых поступлений и планируемых выплат;
− контроль осуществляемой финансовым отделом политики управления денежными потоками компании.
Существует ряд принципов, которых придерживается финансовая служба в процессе формирования денежных потоков, распределения имеющихся средств и использования их, к ним относятся:
- принцип достоверности информации: для планирования и анализа используются данные бухгалтерского учета; принципы ведения бухгалтерского учета организации определены Федеральным законом от 06.12.2011 N 402-ФЗ (ред. От 18.07.2017) «О бухгалтерском учете»;
- принцип сбалансированности: оптимизация денежных потоков согласно их видам, срокам, целям, задачам, объемам и др.;
- принцип эффективности: распоряжение денежными средствами организации производится для достижения поставленных задач с наименьшим расходованием средств (наибольшей экономической выгодой);
- принцип ликвидности: формирование такой структуры вложений, при которой может быть обеспечена бесперебойная платежеспособность;
Таким образом, система управления финансовыми потоками организации - это совокупность методов, инструментов и приемов воздействия на движение денежных средств с целью достижения определенных финансовых целей компании. Необходимость функционирования финансовой службы организации и управления финансовыми потоками обусловлена такими задачами, как качество и эффективности деятельности, а также финансовая устойчивость и положительный финансовый результат хозяйственной деятельности.
Список литературы1. Бухгалтерский (финансовый) учет [Текст] : учебное пособие / В. С. Быков [и др.]. - Москва:КноРус, 2016. - 246 с. 1экз.
2. Карпова Т. П. Учет, анализ и бюджетирование денежных потоков [электронный ресурс] : учебное пособие / Т.П. Карпова, В.В. Карпова. - М.: Вузовский учебник: НИЦ Инфра-М, 2016. - 302 с.–Режим доступа: http://znanium.com
3. Лысенко Д. В. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности [электронный ресурс] : Учебник для студентов вузов, обучающихся по специальности 080109 Бухгалтерский учет, анализ и аудит / Д.В. Лысенко. - М.: ИНФРА-М, 2016. – 319 с. –Режим доступа: http://znanium.com
4. Маевская Е. Б. Стратегический анализ и бюджетирование денежных потоков коммерческих организаций [электронный ресурс] : Монография / Е.Б. Маевская. - М.: НИЦ ИНФРА-М, 2013. - 108 с.–Режим доступа: http://znanium.com
5. Савицкая Г. В. Комплексный анализ хозяйственной деятельности предприятия [электронный ресурс] : Учебник / Г.В. Савицкая. - 6-e изд., перераб. и доп. - М.: НИЦ Инфра-М, 2013. - 607 с. –Режим доступа: http://znanium.com
6. Скамай Л. Г. Экономический анализ деятельности предприятия [электронный ресурс] : Учебник / Л.Г. Скамай, М.И. Трубочкина. - 2-e изд., перераб. и доп. - М.: НИЦ ИНФРА-М, 2014. - 378 с. –Режим доступа: http://znanium.com
Аббасов Сарвар Алыджан , кандидат экономических наук, доцент кафедры финансов, Азербайджанский государственный экономический университет, г. Баку, Азербайджан
Издайте свою монографию в хорошем качестве всего за 15 т.р.!
В базовую стоимость входит корректура текста, ISBN, DOI, УДК, ББК, обязательные экземпляры, загрузка в РИНЦ, 10 авторских экземпляров с доставкой по России.
Москва + 7 495 648 6241
Источники:
1. Ван Хорн, Джеймс К., Ваховир Мл., Джон М. Основы финансового менеджмента – М.: ООО «ИД Вильямс», 2006. – 1232 с.
2. Дранко О.И. Финансовый менеджмент: Технологии управления финансами предприятия – М.: ЮНИТИ–ДАНА, 2004. – 351 с.
3. Уткин Э.А. Управление фирмой. – М.:«Акалис», 1996. – 516 с.
4. Бригхэм Ю., Хьюстон Дж. Финансовый менеджмент. Экспресс-курс. 4-е издание – Спб.: Питер, 2007. – 544 с.
5. Ковалев В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры. – М.: Финансы и статистика, 2006. – 560 с.
6. Методы управления денежными потоками предприятия.
Денежный поток (аналог английского Cash Flow - поток наличности) - это параметр, отражающий результат движения денежных средств корпорации за определенный период времени. Иными словами, это распределенные во времени и пространстве суммы поступлений и выплат денежных средств, образуемых в производственно-торговом процессе.
Управление денежными потоками предприятия включает:
» идентификацию денежных потоков по их отдельным видам;
» определение общего объема денежных потоков разных видов в рассматриваемом периоде;
» распределение общего объема денежных потоков разных видов по отдельным интервалам исследуемого периода;
» анализ и оценку факторов внутреннего и внешнего характера, которые влияют на формирование денежных потоков.
При СF > О инвестиционный проект приносит пользу инвестору; при СF < 0 инвестор остается в убытке, т. е. от проекта следует отказаться.
Определим наиболее важные понятия, связанные с управлением денежными потоками.
Приток денежных средств осуществляется за счет выручки от реализации продукции (работ, услуг); увеличения уставного капитала за счет дополнительной эмиссии акций; полученных кредитов и займов; роста кредиторской задолженности и т.д.
Отток денежных средств возникает вследствие покрытия текущих (операционных) затрат; инвестиционных расходов; платежей в бюджет и во внебюджетные фонды; выплат дивидендов акционерам предприятия и др.
Чистый поток денежных средств (чистый денежный приток или резерв денежной наличности) - это разница между всеми поступлениями и отчислениями денежных средств. Величину чистого потока денежных средств определяют по данным баланса по счетам «Денежные средства» и Главной книги. Чистый денежный поток образуется от текущей, инвестиционной и финансовой деятельности предприятия. Рост чистого денежного потока обеспечивает повышение темпов экономического развития предприятия, снижает его зависимость от внешних источников финансирования. Важнейшие факторы максимизации чистого денежного потока следующие:
* снижение величины переменных и постоянных издержек;
* осуществление эффективного налогового планирования, способствующего уменьшению суммарных налоговых выплат;
* разработка рациональной ценовой политики, обеспечивающей максимизацию выручки от продаж;
* использование способов ускоренной амортизации основных средств и снижение периода амортизации нематериальных активов.
Дополнительный денежный поток - это реальные денежные средства, генерируемые предприятием за определенный период и размещаемые им в активы. Данный поток формируют в текущей деятельности, а его источником являются амортизационные отчисления и чистая прибыль.
7. Финансовое планирование на предприятии: принципы, содержание, цели, задачи.
Финансовый план - это обобщенный плановый документ, отражающий поступление и расходование денежных средств на текущий (до одного года) и долгосрочный (свыше одного года) период. Этот план необходим для получения качественного прогноза будущих денежных потоков. Данный плановый документ предполагает составление текущих и капитальных бюджетов, а также прогнозирование финансовых ресурсов на один - три года. В России до недавнего времени такой план составлялся в форме баланса доходов и расходов (на год с поквартальной разбивкой).По определению Р. Брейли и С. Майерса, финансовое планирование - это процесс, включающий:
*анализ инвестиционных возможностей и возможностей текущего финансирования, которыми располагает корпорация;*прогнозирование последствий принимаемых решений;* обоснование выбора варианта из ряда возможных решений для включения его в окончательный план;
*оценку соответствия достигнутых результатов параметрам, установленным в финансовом плане.Отметим также, что в основе прогнозирования - наиболее вероятные события и результаты. В процессе планирования специалисты должны предусмотреть не только оптимистический, но и пессимистический варианты развития событий. Кроме того, по мнению указанных авторов, финансовое планирование не призвано минимизировать риски. Напротив, это процесс включает и планирование рисков: какие риски следует принять, а какие отвергнуть.
Ф. Ли Ченг и Д. И. Финнерти финансовое планирование понимают как процесс анализа дивидендной, финансовой и инвестиционной политики, прогнозирования их результатов, воздействия этих результатов на экономическое окружение корпорации и принятия решений о допустимом уровне риска и выборе проектов.Модели финансового планирования предназначены для уточняющего прогнозирования путем определения взаимосвязи решений о дивидендах, инвестициях, источниках и методах финансирования корпорации.Главной целью финансового планирования является определение возможных объемов финансовых ресурсов, капитала и резервов на основе прогнозирования величины денежных потоков за счет собственных, заемных и привлеченных с фондового рынка источников финансирования.Данная цель подразумевает:обеспечение производственного, научно-технического и социального развития корпорации прежде всего за счет собственных средств;увеличение прибыли преимущественно за счет роста объема продаж и снижения издержек производства и обращения;
обеспечение финансовой устойчивости, платежеспособности и ликвидности баланса корпорации, особенно в период реализации крупномасштабных инвестиционных проектов.Задачи финансового планирования заключаются в:* использовании экономической, правовой, учетной и рыночной информации, а также сведений о финансовой и инвестиционной политике компании;* анализе и оценке взаимосвязи решений о дивидендах, финансировании и инвестициях;
* прогнозировании последствий управленческих решений, с целью избежать влияния негативных событий и четко представлять взаимосвязь оперативных и долгосрочных решений;* выборе решений, которые выполнимы в рамках принятых финансового и инвестиционного планов;* сравнительной оценке результатов реализации выбранных решений и целей, установленных финансовым планом.
Существование фирмы на рынке нереально без управления денежными потоками. Поэтому важно в совершенстве овладеть приемами управления денежным оборотом и финансовыми ресурсами фирмы.
Для эффективного управления финансовыми потоками большую роль играет определение оптимального размера оборотного капитала, так как денежные средства входят в его состав. С одной стороны, недостаток наличных средств может привести фирму к банкротству, и чем быстрее темпы ее развития, тем больше риск остаться без денег. С другой стороны, чрезмерное накопление денежных средств не является показателем благополучия, так как предприятие теряет прибыль, которую могло бы получить в результате инвестирования этих денег. Это приводит к «омертвлению" капитала и снижает эффективность его использования.
Одним из методов контроля за состоянием денежной наличности является управление соотношением балансового значения денежной наличности в величине оборотного капитала. Определяют коэффициент (процент) наличных средств от оборотного капитала делением суммы наличных денежных средств на сумму оборотных средств.
Существует несколько вариантов ускорения получения наличности:
Ускорение процесса выставления счетов покупателям и заказчикам;
Личная деятельность менеджера по получению платежей;
Концентрация банковских операций (средства накапливают в местных банках и переводят на специальный счет, где они аккумулируются);
Получение наличности со счетов, на которых они лежат без использования.
Отсрочить платежи наличностью можно, используя расчеты с поставщиками чеками.
При управлении денежными средствами организации часто возникают следующие проблемы:
Руководители не имеют полной оперативной информации об источниках денежных поступлений, суммах и сроках предстоящих платежей;
Денежные потоки разрознены и не согласованы по времени;
Решения о привлечении кредитов принимаются без должной оценки их необходимой величины и сроков погашения.
Решить данные проблемы могут с помощью специализированных методов оперативного управления денежными потоками организации, которые включают в себя:
Учет движения денежных средств;
Анализ потоков денежных средств;
Составление бюджета денежных средств.
Основная задача анализа денежных потоков заключается в выявлении причин их недостатка (избытка), определении источников их поступлений и направлений использования по трем видам деятельности: основной, инвестиционной и финансовой. Для определения потоков денежных средств используются прямой и косвенный методы.
Прямой метод основан на анализе движения денежных средств по счетам организации и предоставляет следующие возможности для управления:
Мониторинг основных источников притока и направлений оттока денежных средств;
Информацию для оперативных выводов относительно достаточности средств для платежей по текущим обязательствам;
Установление взаимосвязи между реализацией и денежной выручкой за отчетный период.
Косвенный метод основан на анализе движения денежных средств по направлениям деятельности. Он показывает, где конкретно овеществлена прибыль организации или куда инвестированы деньги.
Оба метода расчета величины денежного потока используются как для целей оперативного управления, так и для выявления тенденций развития организации. В оперативном управлении прямой метод может использоваться для контроля за процессом формирования прибыли и выводов относительно достаточности средств для платежей по текущим обязательствам.
В долгосрочной перспективе прямой метод расчета величины денежного потока дает возможность оценить ликвидность организации.
Косвенный метод позволяет установить соответствие между финансовым результатом и собственными оборотными средствами. В долгосрочной перспективе данный метод позволяет выявить наиболее проблемные места скопления замороженных денежных средств и, исходя из этого, разработать пути выхода из сложившейся ситуации.
Иркутский государственный аграрный университет имени А.А. Ежевского
Ключевые слова
денежные средства, денежные потоки, финансовая деятельность, ликвидность, виды денежных потоков, cash, cash flow, financial activity, liquidity, cash flow types
Просмотр статьи
⛔️ (обновите страницу, если статья не отобразилась)Аннотация к статье
Основной целью данной научной статьи является оценка способности организации управлять денежными потоками в размере и в сроки, необходимые для осуществления планируемых расходов, выявление причин дефицита (избытка) денежных средств и определении источников их поступления и направлений расходования для контроля за текущей ликвидностью и платёжеспособностью организации.
Текст научной статьи
Управление денежными потоками предприятия является важной составной частью общей системы управления его финансовой деятельностью. Процесс управления денежными потоками предприятия базируется на определенных принципах основными из которых являются: Принцип информативной достоверности. Создание информационной базы представляет определенные трудности, так как прямая финансовая отчетность, базирующаяся на единых методических принципах бухгалтерского учета, отсутствует. Принцип обеспечения сбалансированности. Управление денежными потоками предприятия имеет дело со многими их видами и разновидностями, рассмотренными в процессе их классификации. Их подчиненность единым целям и задачам управления требует обеспечения сбалансированности денежных потоков предприятия по видам, объёмам, временным интервалам и другим существенным характеристикам Принцип обеспечения эффективности. Денежные потоки предприятия характеризуются существенной неравномерностью поступления и расходования денежных средств в разрезе отдельных временных интервалов, что приводит к формированию значительных объемов временно свободных денежных активов предприятия. Реализация принципа эффективности в процессе управления денежными потоками заключается в обеспечении эффективного их использования путем осуществления финансовых инвестиций предприятия. Принцип обеспечения ликвидности. Высокая неравномерность отдельных видов денежных потоков порождает временный дефицит денежных средств предприятия, который отрицательно сказывается на уровне его неплатежеспособности. Основной целью управления денежными потоками является обеспечение финансового равновесия предприятия в процессе его развития путем балансирования объемов поступления и расходования денежных средств и их синхронизации во времени. Одним из наиболее важных и сложных этапов управления денежными потоками предприятия является их оптимизация. Оптимизация денежных потоков представляет собой процесс выбора наилучших форм их организации на предприятии с учетом условий и особенностей осуществления его хозяйственной деятельности. Основными целями оптимизации являются : обеспечение сбалансированности объёмов денежных потоков; обеспечение синхронности формирования денежных потоков во времени; обеспечение роста чистого денежного потока предприятия. Основными объектами оптимизации выступают: положительный денежный поток; отрицательный денежный поток; остаток денежных активов; чистый денежный поток. Важнейшей предпосылкой осуществления оптимизации денежных потоков является изучение факторов, влияющих на их объемы и характер формирования во времени. Эти факторы можно подразделить на внешние и внутренние. Изменение конъюнктуры этого рынка определяет изменение главной компоненты положительного денежного потока предприятия - объема поступления денежных средств от реализации продукции. Повышение конъюнктуры товарного рынка, в сегменте которого предприятие осуществляет свою операционную деятельность, приводит к росту объема положительного денежного потока по этому виду хозяйственной деятельности. Характер этой конъюнктуры фондового рынка влияет, прежде всего, на возможность формирования денежных потоков за счет эмиссии акций и облигаций предприятия. Конъюнктура фондового рынка определяет возможность эффективного использования временно свободного остатка денежных средств, вызванного несостыкованностью объемов положительного и отрицательного денежных потоков предприятия во времени. Система налогообложения предприятия - налоговые платежи составляют значительную часть объема отрицательного денежного потока предприятия, а установленный график их осуществления определяет характер этого потока во времени. Сложившаяся практика кредитования поставщиков и покупателей продукции. Эта практика определяет сложившийся порядок приобретения продукции - на условиях её предоплаты; на условиях наличного платежа («платежа против документов»); на условиях отсрочки платежа (предоставление коммерческого кредита). Влияние этого фактора проявляется в формировании как положительного (при реализации продукции), так и отрицательного (при закупке сырья, материалов, полуфабрикатов, комплектующих) денежного потока предприятия во времени. Доступность финансового кредита. Эта доступность во многом определяется сложившейся конъюнктурой кредитного рынка. В зависимости от конъюнктуры этого рынка растет или снижается объем предложения «коротких» или «длинных», «дорогих» или «дешевых» денег, а соответственно и возможность формирования денежных потоков предприятия за счет этого источника (как положительного - при получении финансового кредита, так и отрицательного - при его обслуживании и амортизации суммы основного долга). Система осуществления расчетных операций хозяйствующих субъектов. Характер расчетных операций влияет на формирование денежных потоков во времени: если расчет наличными деньгами ускоряет осуществление этих потоков, то расчет чеками, аккредитивами и другими платежными документами эти потоки соответственно замедляет. Возможность привлечения средств безвозмездного целевого финансирования. Такой возможностью обладают в основном государственные предприятия различного уровня подчинения. Влияние этого фактора проявляется в том, что формируя определенный дополнительный объем положительного денежного потока, он не вызывает соответствующего объема формирования отрицательного денежного потока предприятия. К внутренним факторам относятся: Жизненный цикл предприятия. На разных стадиях этого жизненного цикла формируются не только разные объемы денежных потоков, но и их виды. Характер поступательного развития предприятия по стадиям жизненного цикла играет большую роль в прогнозировании объемов и видов денежных потоков. Продолжительность операционного цикла. Чем короче продолжительность этого цикла, тем больше оборотов совершают денежные средства, инвестированные в оборотные активы, и соответственно тем больше объем и выше интенсивность как положительного, так и отрицательного денежных потоков предприятия. Сезонность производства и реализации продукции. По источникам своего возникновения этот фактор можно было бы отнести к числу внешних, однако технологический прогресс позволяет предприятию оказывать непосредственное воздействие на интенсивность его проявления. Неотложность инвестиционных программ. Степень этой неотложности формирует потребность в объеме соответствующего отрицательного денежного потока, увеличивая одновременно необходимость формирования положительного денежного потока. Амортизационная политика предприятия. Избранные предприятием методы амортизации основных средств, а также сроки амортизации нематериальных активов создают различную интенсивность амортизационных потоков, которые денежными средствами непосредственно не обслуживаются. Коэффициент операционного левериджа. Оказывает существенное воздействие на пропорции темпов изменения объема чистого денежного потока и объема чистого денежного потока и объема реализации продукции. Финансовый менталитет владельцев и менеджеров предприятия. Выбор консервативных, умеренных или агрессивных принципов финансирования активов и осуществления других финансовых операций определяет структура видов денежных потоков предприятия, объемы страховых запасов отдельных видов активов, уровень доходности финансовых инвестиций. Основу оптимизации денежных потоков предприятия составляет обеспечение сбалансированности объемов положительного и отрицательного их видов. Отрицательные последствия дефицитного денежного потока проявляются в снижении ликвидности и уровня платежеспособности предприятия, росте просроченной кредиторской задолженности поставщикам сырья и материалов, повышении доли просроченной задолженности по полученным финансовым кредитам, задержках выплаты заработной платы, росте продолжительности финансового цикла, а в конечном счете - в снижении рентабельности использования собственного капитала и активов предприятия. Отрицательные последствия избыточного денежного потока проявляются в потере реальной стоимости временно неиспользуемых денежных средств от инфляции, потере потенциального дохода от неиспользуемой части денежных активов в сфере краткосрочного их инвестирования. Методы оптимизации дефицитного денежного потока, зависят от характера этой дефицитности - краткосрочной или долгосрочной: Сбалансированность дефицитного денежного потока в краткосрочном периоде достигается путем использования «Системы ускорения - замедления платежного оборота». Она решает проблему сбалансированности объема дефицитного денежного потока в краткосрочном периоде, но одновременно и создает ряд проблем дефицитности этого потока в последующий период Методы оптимизации избыточного денежного потока связаны с обеспечением роста его инвестиционной активности : Рост объема положительного денежного потока в долгосрочном периоде. Увеличение объема расширенного воспроизводства операционных внеоборотных активов. Ускорение периода разработки реальных инвестиционных проектов и начала их реализации. Осуществление региональной диверсификации операционной деятельности предприятия. Активное формирование портфеля финансовых инвестиций. Долгосрочное погашение долгосрочных финансовых кредитов. Денежные потоки обслуживают практически все аспекты хозяйственной деятельности предприятия. Непрерывный процесс движения денежных средств во времени представляет собой денежный поток, обеспечивающей жизнеспособность организации. Эффективное управление денежными потоками является одним из условий достижения высоких конечных результатов деятельности предприятия. Процесс управления денежными потоками предприятия базируется на определенных принципах: принцип информативной достоверности; принцип обеспечения сбалансированности; принцип обеспечения эффективности; принцип обеспечения ликвидности. Одним из наиболее важных и сложных этапов управления денежными потоками предприятия является их оптимизация. Оптимизация денежных потоков представляет собой процесс выбора наилучших форм их организации на предприятии с учетом условий и особенностей осуществления его хозяйственной деятельности .