Τι είναι η αξιολόγηση πιστοληπτικής ικανότητας;

Οι αναλυτές των πρακτορείων, με βάση πολλές πηγές πληροφοριών, συντάσσουν αξιολογήσεις πιστοληπτικής ικανότητας , παρέχοντας στον εκδότη χρεωστικών υποχρεώσεων μια μοναδική αξιολόγηση φερεγγυότητας. Εκείνοι. μια αξιολόγηση πιστοληπτικής ικανότητας είναι αυτή η αξιολόγηση, «συμπιεσμένη» σε μια σύντομη έκφραση με ένα συγκεκριμένο οικονομικό νόημα. Όσο υψηλότερο είναι, τόσο πιο αξιόπιστο είναι το επενδυτικό αντικείμενο, αλλά και τόσο χαμηλότερη είναι η πιθανή απόδοση του σε χρεόγραφα (γραμμάτια, ).

Παγκόσμιοι οίκοι αξιολόγησης

• Standard & Poor's

• Moody's Agency

• Πρακτορείο Fitch

διεθνής, με την οποία οι εκδότες χρέους συγκρίνονται με άλλες χώρες ή ξένες εταιρείες·

εθνικό, το οποίο συγκρίνει εκδότες εντός μιας χώρας

Ανάλογα με τη διάρκεια της πρόβλεψης πιστοληπτικής ικανότητας, διακρίνονται οι μακροπρόθεσμες αξιολογήσεις (μακροπρόθεσμες, για περίοδο άνω του έτους) και οι βραχυπρόθεσμες αξιολογήσεις (λιγότερο από ένα έτος). Το τελευταίο συνδέεται με το μακροπρόθεσμο και αλλάζει (αυξάνεται ή μειώνεται) συγχρόνως με αυτό.

Και τέλος, υπάρχουν τύποι αξιολογήσεων σε ξένα (ξένα) και τοπικά εθνικά (τοπικά) νομίσματα. Ενδέχεται να διαφέρουν για έναν εκδότη εάν υπάρχουν διαφορετικές προϋποθέσεις για την εκπλήρωση των υποχρεώσεων σε εθνικό νόμισμα σε σχέση με τις ξένες.

Ο κύριος δείκτης στον οποίο προσέχουν οι επενδυτές είναι η μακροπρόθεσμη αξιολόγηση σε ξένο νόμισμα. Περαιτέρω, το άρθρο θα επικεντρωθεί σε αυτόν.

Αξιολόγηση πιστοληπτικής ικανότητας του οργανισμού S&P

Η τιμή βαθμολογίας κυμαίνεται από το καλύτερο "AAA" έως το χειρότερο "D". Τα σημάδια «+» ή «-» (συν/πλην) μπορούν να προστεθούν στον χαρακτηρισμό των γραμμάτων από «AA» έως «CCC». Αντικατοπτρίζουν μια ελαφρώς καλύτερη ή ελαφρώς χειρότερη θέση του εκδότη σε μία κατηγορία αξιολόγησης. Για παράδειγμα, ένας εκδότης με αξιολόγηση AA+ είναι ελαφρώς πιο αξιόπιστος για έναν επενδυτή από έναν εκδότη με αξιολόγηση AA. Συνεπώς, ο εκδότης «AA-» είναι λιγότερο αξιόπιστος για επενδύσεις από τον «ΑΑ».

• θετικό (Θετικό) η τιμή αξιολόγησης μπορεί να αυξηθεί.
• αρνητικό (αρνητικό) - μειωμένο.
• σταθερό - η τιμή πιθανότατα δεν θα αλλάξει.
• Ανάπτυξη – η τιμή μπορεί είτε να αυξηθεί είτε να μειωθεί.

Ορίζοντας πρόβλεψης - από 6 μήνες έως 2 χρόνια.

Κλίμακα αξιολόγησης S&P

κερδοσκοπική (πιο επικίνδυνη ομάδα εκδοτών)· οι βαθμολογίες αυτής της ομάδας μερικές φορές αποκαλούνται "σκουπίδια".

Αξιολόγηση S&P	Περιγραφή
Κατηγορία επένδυσης
AAA (A-1)	Υψηλότερη βαθμολογία. Χαρακτηρίζει τη μεγαλύτερη ικανότητα απόδοσης του εκδότη οικονομικές υποχρεώσεις
AA (A-2)	Υψηλή ικανότητα αποπληρωμής του χρέους σας
Α (Α-3)	Μέτρια υψηλή ικανότητα αποπληρωμής του χρέους σας, αλλά ταυτόχρονα υπάρχει αυξημένη εξάρτηση από δυσμενείς οικονομικές συνθήκες και άλλες αρνητικές αλλαγές στο εξωτερικό περιβάλλον
BBB (B)	Επαρκής ικανότητα αποπληρωμής οικονομικών υποχρεώσεων, αλλά υψηλή ευαισθησία σε δυσμενείς οικονομικές συνθήκες
BBB- (B)	Η χαμηλότερη βαθμολογία σε αυτή την κατηγορία
Κερδοσκοπική κατηγορία
BB+ (B)	Η υψηλότερη βαθμολογία σε αυτή την κατηγορία
BB (B)	Ο εκδότης είναι ελαφρώς ευάλωτος βραχυπρόθεσμα, μεγαλύτερη εξάρτηση από αρνητικές αλλαγές στον οικονομικό, χρηματοπιστωτικό και επιχειρηματικό τομέα
Β (Β)	Ακόμα μεγαλύτερη ευπάθεια σε αρνητικές αλλαγές, αλλά προς το παρόν υπάρχει η ευκαιρία να εξοφλήσετε το χρέος σας
CCC (C)	Υψηλή έκθεση σε πιστωτικούς κινδύνους, το χρέος μπορεί να αποπληρωθεί εάν υπάρχει ευνοϊκό οικονομικό, χρηματοοικονομικό και επιχειρηματικό περιβάλλον
SS (C)	Πολύ υψηλή έκθεση σε πιστωτικούς κινδύνους
C (C)	Ο εκδότης βρίσκεται σε διαδικασία πτώχευσης, αλλά εκπληρώνει τις οικονομικές του υποχρεώσεις
ρε	Δηλώθηκε προεπιλογή

Οι αλφαβητικές και αλφαριθμητικές ονομασίες (A-1, A-2, A-3, κ.λπ.) σε αγκύλες αναφέρονται στη βραχυπρόθεσμη κλίμακα αξιολόγησης. Αντί για τις δύο τελευταίες γραμμές, μπορούν να υποδεικνύονται άλλοι χαρακτηρισμοί:

R - λόγω δυσμενούς οικονομικής κατάστασης, ο εκδότης βρίσκεται υπό την επίβλεψη ρυθμιστικών αρχών, οι οποίοι ενδέχεται να αποφασίσουν υπέρ της εκπλήρωσης μιας υποχρέωσης έναντι άλλων.

• SD - ο εκδότης δεν μπορεί να εξοφλήσει μία υποχρέωση ή κατηγορία υποχρεώσεων, αλλά αποπληρώνει άλλες.

Δ – ο εκδότης δεν είναι σε θέση να εκπληρώσει όλες ή ουσιαστικά όλες τις υποχρεώσεις.

Πώς να μάθετε την αξιολόγηση που υπολογίστηκε από την S&P;

Στην ιστοσελίδα αυτού του πρακτορείου:

http://www.standardandpoors.com/home/en/us ― Αγγλική έκδοση.

http://www.standardandpoors.com/home/ru/ru ― Ρωσική έκδοση

Στην κύρια σελίδα στα αριστερά υπάρχει μια γραμμή αναζήτησης, κάτω από την οποία πρέπει να επιλέξετε μια επιλογή αναζήτησης:

όνομα της χώρας ή του οργανισμού («οντότητα»)·

• Ticker ασφαλείας ("ticker");

κωδικός ασφαλείας (CUSIP, CINS, ISIN).

Μετά από αυτό, πρέπει να εισαγάγετε το απαιτούμενο όνομα στη γραμμή αναζήτησης και να επιλέξετε αυτό που αναζητάτε από τις προτεινόμενες αναδυόμενες επιλογές. Εάν η επιγραφή "NR" εμφανίζεται στον εκδότη, αυτό σημαίνει ότι η αξιολόγηση δεν έχει εκχωρηθεί. Ωστόσο, την πρώτη φορά που θα επικοινωνήσετε μαζί μας, το σύστημα θα απαιτήσει εγγραφή:

Αφού περάσετε από μια εύκολη διαδικασία και λάβετε μια επιστολή επιβεβαίωσης στην καθορισμένη διεύθυνση email, μπορείτε να εισαγάγετε το όνομα του οργανισμού που μας ενδιαφέρει στο παράθυρο αναζήτησης (πεδίο «Εύρεση βαθμολογίας...»). Εάν πραγματοποιήσουμε μια αναζήτηση για τον μεσίτη Interactive Brokers, θα δούμε τα ακόλουθα αποτελέσματα για σήμερα:

Το τοπικό νόμισμα LT και ST δηλώνουν τις μακροπρόθεσμες και βραχυπρόθεσμες αξιολογήσεις του μεσίτη σε τοπικό νόμισμα, ενώ το τοπικό νόμισμα LT και ST υποδηλώνουν τις ίδιες αξιολογήσεις σε ξένο νόμισμα. Ο πίνακας δείχνει ότι ο μεσίτης είναι ιδιαίτερα αξιόπιστος με ελαφρώς υψηλότερη βραχυπρόθεσμη αξιολόγηση, καθώς και σταθερή μακροπρόθεσμη πρόβλεψη (προτελευταία στήλη του CreditWatch/Outlook), που έγινε στο τέλος του 2014. Και ιδού τα δεδομένα για σήμερα: Ρωσική Ομοσπονδία:

Πολύ αναμενόμενο, η βαθμολογία της χώρας στο εθνικό νόμισμα (ρούβλια) αποδεικνύεται αισθητά υψηλότερη από ό,τι σε ξένο νόμισμα (κυρίως σε δολάρια). Επιπλέον, είναι σαφές ότι, κατά τη γνώμη του πρακτορείου, η πιστοληπτική ικανότητα του μεσίτη που συζητήθηκε νωρίτερα είναι υψηλότερη από αυτή της Ρωσίας συνολικά - εάν επιλέξουμε το δολάριο ως κοινό παρονομαστή.

Θέτουμε περιοδικά το ζήτημα της πολιτικής μεροληψίας τέτοιων αξιολογήσεων - προσωπικά τις θεωρώ αρκετά αντικειμενικές και βασισμένες τόσο σε ιστορικά δεδομένα (θυμηθείτε την χρεοκοπία του 1998 ή τον πρόσφατο Δεκέμβριο του 2014) και πραγματική κατάστασηπράγματα. Αλλά δεν χρειάζεται να συμφωνήσετε μαζί μου.

Πιθανότητα χρεοκοπίας για εταιρικά ομόλογα για την περίοδο 1981-2013 σε ποσοστό:

Αξιολόγηση πιστοληπτικής ικανότητας Moody's

Οι αριθμοί 1,2,3 μπορούν να προστεθούν σε κατηγορίες από "Aa" έως "Caa". Μια μονάδα «λέει» ότι ο εκδότης κατέχει την πρώτη γραμμή στην κατηγορία αξιολόγησής του (για παράδειγμα, «Aa»). Δύο είναι στη μέση. Το Three βρίσκεται στο κάτω μέρος της κατηγορίας βαθμολογίας. Μια τέτοια βαθμολογία χαρακτηρίζεται ως εξής: για παράδειγμα, "Aa1", "B2", "Caa3".

Εκτός από τον υπολογισμό της αξίας, ο οργανισμός δίνει επίσης μια μακροπρόθεσμη και βραχυπρόθεσμη πρόβλεψη αξιολόγησης - όπως και η S&P.

Η αξιολόγηση της Moody's	Περιγραφή
Κατηγορία επένδυσης
Αχ (P-1)	Το υψηλότερο επίπεδο αξιοπιστίας. Χαμηλότεροι πιστωτικοί κίνδυνοι
Aa (P-1)	Υψηλή αξιοπιστία, πολύ χαμηλοί πιστωτικοί κίνδυνοι
A (P-1 ή P-2)	Το επίπεδο αξιοπιστίας είναι πάνω από το μέσο όρο, οι πιστωτικοί κίνδυνοι είναι χαμηλοί
Vaa (P3)	Μέση αξιοπιστία, μέτριοι πιστωτικοί κίνδυνοι
Κερδοσκοπική κατηγορία
Va	Το επίπεδο αξιοπιστίας είναι κάτω του μέσου όρου, με σημαντικό πιστωτικό κίνδυνο
ΣΕ	Χαμηλή αξιοπιστία, υψηλοί πιστωτικοί κίνδυνοι
Saa	Το επίπεδο αξιοπιστίας είναι πολύ χαμηλό, οι πιστωτικοί κίνδυνοι είναι πολύ υψηλοί
Sa	Ο εκδότης έχει δηλώσει αθέτηση υποχρεώσεων ή βρίσκεται κοντά σε αυτήν, αλλά υπάρχει πιθανότητα εκπλήρωσης οικονομικών υποχρεώσεων
ΜΕ	Προεπιλογή, χαμηλότερη βαθμολογία

Η βραχυπρόθεσμη βαθμολογία, εκτός από την απροσδιόριστη NP (άρνηση αξιολόγησης της βραχυπρόθεσμης πιστοληπτικής ικανότητας), μπορεί να ποικίλλει από P-1 (Prime-1, εξαιρετική ικανότητα αποπληρωμής βραχυπρόθεσμων χρεών) έως P-3 (Prime-3, αποδεκτή ικανότητα αποπληρωμής βραχυπρόθεσμων χρεών). Σε σχέση με τον παραπάνω πίνακα αξιολόγησης του Moody's για τις μακροπρόθεσμες υποχρεώσεις, όλες οι τιμές Prime που δίνονται εμπίπτουν στην κατηγορία επενδύσεων, δηλ. με αξιολόγηση εκδότη όχι χαμηλότερη από Baa.

Πώς μπορώ να μάθω την αξιολόγηση που υπολόγισε η Moody's;

https://www.moodys.com/ - Αγγλική έκδοση

https://www.moodys.com/pages/default_ee.aspx - έκδοση στα ρωσικά

Το πεδίο αναζήτησης βρίσκεται στην κεντρική σελίδα του ιστότοπου στο επάνω αριστερό μέρος. Σε αυτό το πεδίο πρέπει να εισαγάγετε το όνομα της χώρας ή της εταιρείας που αναζητάτε ή το σύμβολο του τίτλου. Μετά από αυτό, θα εμφανιστεί μια αναπτυσσόμενη λίστα με τις πιο κατάλληλες επιλογές. Κάνοντας κλικ στον επιθυμητό, ​​μεταφερόμαστε αυτόματα στη σελίδα με τις αξιολογήσεις του απαιτούμενου εκδότη. Το πρώτο στη λίστα που δημιουργείται είναι η μακροπρόθεσμη αξιολόγηση σε ξένο νόμισμα.

Εάν ένας χρήστης πρακτορείου επισκέπτεται τον ιστότοπο για πρώτη φορά, για να αναζητήσει μια αξιολόγηση, όπως στην περίπτωση της S&P, θα χρειαστεί να εγγραφείτε μία φορά, συμπεριλαμβανομένου του πλαισίου ελέγχου «Συμφωνώ με τους όρους χρήσης του ιστότοπου». Κατάφερα να το κάνω αυτό μόνο κάνοντας κύλιση στη συμφωνία μέχρι το τέλος. Αφού συμπληρώσετε μερικές γραμμές και επιβεβαιώσετε την εγγραφή σας από e-mail(κάνοντας κλικ στον σύνδεσμο) θα ανακατευθυνθείτε αυτόματα στον ιστότοπο του Moody's κάτω από τη σύνδεσή σας. Εάν αυτό δεν συμβεί, τότε η σύνδεση θα πρέπει να είναι το καθορισμένο email. Ας αναζητήσουμε τη βαθμολογία της Ρωσικής Ομοσπονδίας:

Από αυτό φαίνεται ότι η μακροπρόθεσμη αξιολόγηση της Ρωσίας για υποχρεώσεις σε ξένο νόμισμα ορίζεται ως Ba1, δηλ. βρίσκεται ακριβώς στα όρια μεταξύ επενδυτικών και κερδοσκοπικών κατηγοριών. Η βραχυπρόθεσμη αξιολόγηση δεν έχει καθοριστεί, η καθορισμένη πρόβλεψη είναι αρνητική, κάτι που έρχεται σε πλήρη αντίθεση με τη σταθερή πρόβλεψη της S&P (αν και και οι δύο έγιναν το 2016 με διαφορά περίπου έξι μηνών).

Συνοπτικά, παρά τις πολλές παραμέτρους αξιολόγησης, οι βαθμολογίες είναι σχετικά υποκειμενικές. Ωστόσο, η Moody's διαθέτει μια βολική ένδειξη για την προβολή του ιστορικού αξιολόγησης του εκδότη, για την οποία πρέπει να μεταβείτε στην καρτέλα "Βαθμολογία":

Εδώ μπορείτε να δείτε πώς, έχοντας πέσει στο επίπεδο χρεοκοπίας το 1998, η μακροπρόθεσμη αξιολόγηση της Ρωσίας σε εθνικό νόμισμα άρχισε να αυξάνεται από το 2000 έως το 2009, η οποία προκλήθηκε από την αύξηση των τιμών του πετρελαίου. Η σταθεροποίησή του σε υψηλά επίπεδα έως το 2010 σταμάτησε επίσης τη βαθμολογία της Ρωσίας και η πτώση της τιμής του βαρελιού μαζί με την υποτίμηση του ρουβλίου τον Δεκέμβριο του 2014 οδήγησαν σε ελαφρά υποβάθμιση της αξιολόγησης. Το "Εσωτερικό" υποδηλώνει την εγχώρια αξιολόγηση σε εθνικό νόμισμα, "Ξένο" - σε ξένο νόμισμα. Το "Senior Unsecured" μπορεί να μεταφραστεί ως Senior unsecured χρέη: σε εγχώριο ή ξένο νόμισμα, αντίστοιχα.

Συνολικά, μπορείτε να επιλέξετε και να προβάλετε 5 τύπους αξιολογήσεων ταυτόχρονα - αλλά είναι κοντά στο 100%, επομένως θα περιοριστώ σε αυτό που φαίνεται στην εικόνα. κάνοντας κλικ στο " Issuer Outlook" μπορείτε επίσης να δείτε το ιστορικό των προβλέψεων της εταιρείας για τη μελλοντική αξιολόγηση εκδότη. Στην περίπτωση ξένων εκδοτών, η αγγλική έκδοση μπορεί μερικές φορές να είναι πιο παραγωγική.

Αξιολόγηση πιστοληπτικής ικανότητας από την Fitch Ratings

Η κλίμακα αξιολόγησης αυτού του οργανισμού είναι παρόμοια με την κλίμακα S&P και έχει αλφαβητική ονομασία. Ένα σύμβολο "+" ή "-" προστίθεται στις αξιολογήσεις από "AA" έως "B". Πληροφορίες σχετικά με την αξιολόγηση ενός συγκεκριμένου εκδότη μπορείτε να βρείτε στους ακόλουθους ιστότοπους (μετά την εγγραφή):

https://www.fitchratings.com/site/home - Αγγλική έκδοση

http://www.fitchratings.ru/ru/ — Ρωσική έκδοση

Ας επιλέξουμε τη ρωσική έκδοση. Όπως και σε προηγούμενες περιπτώσεις, πρέπει να περάσετε από την επίσημη διαδικασία εγγραφής κάνοντας κλικ στο «Δημιουργία λογαριασμού». Υπάρχουν πολλά περισσότερα πεδία για συμπλήρωση εδώ από ό,τι σε προηγούμενα συστήματα, αλλά δεν είναι δύσκολο να κατανοηθούν - τα δεδομένα δεν ελέγχονται, επομένως μπορείτε να γράψετε οποιουσδήποτε αριθμούς τηλεφώνου και διεύθυνση κατοικίας (σε αντίθεση με το email στο οποίο θα σταλεί η επιβεβαίωση).

Έχοντας συμπληρώσει τα πάντα και βάλουμε δύο σημάδια επιλογής παρακάτω, λαμβάνουμε μια επιστολή επιβεβαίωσης στο γραμματοκιβώτιό μας και κάνουμε κλικ στον σύνδεσμο σε αυτό. Μετά από αυτό μπορείτε να επιστρέψετε στην κεντρική σελίδα και να εισαγάγετε το όνομα χρήστη και τον κωδικό πρόσβασής σας στην επάνω δεξιά γωνία. Αφού συνδεθείτε στο σύστημα, ας προσπαθήσουμε να βρούμε τη βαθμολογία της Ρωσίας εκεί πληκτρολογώντας "russia" - σε αντίθεση με τους S&P και Moody's, δεν υπάρχουν ακόμα αναδυόμενες συμβουλές. Παίρνουμε τα ακόλουθα αποτελέσματα:

Στην πραγματικότητα, το πρακτορείο Fitch είναι το μόνο από τα τρία που σας επιτρέπει να πραγματοποιείτε αναζητήσεις στα ρωσικά - δηλ. Μπορείτε επίσης να πληκτρολογήσετε "Russian Federation" στη γραμμή αναζήτησης. Αν και, για να αναζητήσετε αξιολογήσεις ξένων εκδοτών, είναι καλύτερο να χρησιμοποιήσετε την αγγλική έκδοση του ιστότοπου (το στοιχείο "Εκδότες" εκεί θα αντιστοιχεί σε " ΟΝΤΟΤΗΤΕΣ" - αλλά γενικά, σύμφωνα με τις παρατηρήσεις μου, και από τα τρία συστήματα, αυτό είναι το πιο ιδιότροπο στην εμφάνιση πληροφοριών). Κάντε κλικ στον χαμηλότερο εκδότη:

Όπως φαίνεται από τον πίνακα, η περιγραφή της βαθμολογίας είναι στα ρωσικά. Οι δύο πρώτες γραμμές υποδεικνύουν υποχρεώσεις σε ξένο νόμισμα, η πρώτη γραμμή μπορεί να θεωρηθεί η πιο σημαντική για την αξιολόγηση του εκδότη. Κάνοντας κλικ στο "Ιστορικό αξιολόγησης" κάτω δεξιά, μπορείτε να δείτε το ιστορικό της αξιολόγησης που έχει εκχωρηθεί στον εκδότη (παρόμοιο με το Moody's, μόνο εκεί το ιστορικό παρουσιάζεται με τη μορφή γραφήματος). Η πρόβλεψη του εκδότη υποδεικνύεται ως έγχρωμο εικονίδιο στα δεξιά της τιμής αξιολόγησης:

Εκείνοι. Ο Fitch έχει σταθερή πρόβλεψη για τη Ρωσία σήμερα. Οι χαρακτηρισμοί των γραμμάτων μπορούν να αποκρυπτογραφηθούν ως εξής:

Αξιολόγηση Fitch	Περιγραφή
Κατηγορία επένδυσης
AAA (F1)	Υψηλότερο επίπεδο πιστοληπτικής ικανότητας
AA (F1)	Δυνατότητα κάλυψης των οικονομικών σας υποχρεώσεων σε πολύ υψηλό επίπεδο
A (F1)	Υψηλή ικανότητα εκπλήρωσης οικονομικών υποχρεώσεων, αλλά ταυτόχρονα υπάρχει αυξημένη εξάρτηση από δυσμενείς οικονομικές συνθήκες και άλλες αρνητικές αλλαγές στο εξωτερικό περιβάλλον
BBB (F2 ή F3)	Η επαρκής ικανότητα ανταπόκρισης στις οικονομικές υποχρεώσεις, αλλά οι δυσμενείς οικονομικές συνθήκες ή το επιχειρηματικό περιβάλλον μπορεί να μειώσουν αυτή την ικανότητα
Κερδοσκοπική κατηγορία
BB (B)	Αυξημένη ευαισθησία στον κίνδυνο αθέτησης, ειδικά όταν υπάρχει αρνητική αλλαγή οικονομικές συνθήκεςκαι επιχειρηματικό περιβάλλον
Β (Β)	Υπάρχει σημαντικός κίνδυνος χρεοκοπίας, αλλά υπάρχει κάποιο περιθώριο ασφάλειας. Οι πληρωμές εξακολουθούν να γίνονται, αλλά αυτή η ικανότητα είναι ευάλωτη εάν επιδεινωθούν οι οικονομικές συνθήκες και το επιχειρηματικό περιβάλλον
CCC (C)	Πραγματική πιθανότητα αθέτησης, σημαντικός πιστωτικός κίνδυνος
SS (C)	Πολύ υψηλό επίπεδο πιστωτικού κινδύνου, η αθέτηση είναι πιθανή
C (C)	Η αθέτηση είναι επικείμενη ή επικείμενη, εξαιρετικά υψηλό επίπεδο πιστωτικού κινδύνου
RD (RD)	Περιορισμένη αθέτηση υποχρεώσεων - έχει δεσμευτεί για οικονομικές υποχρεώσεις, αλλά ο εκδότης δεν βρίσκεται ακόμη σε διαδικασία πτώχευσης
Δ (Δ)	Αθέτηση

Σε παρένθεση, όπως και πριν, αναγράφεται η βραχυπρόθεσμη βαθμολογία.

Σύγκριση αξιολογήσεων παγκόσμιων πρακτορείων

Οι τρεις πιο δημοφιλείς παγκόσμιες εταιρείες που εκχωρούν τις αξιολογήσεις τους συζητήθηκαν παραπάνω. Η σημασία αυτής της δράσης δύσκολα μπορεί να υπερεκτιμηθεί - εκατομμύρια επενδυτές και κεφάλαια πολλών δισεκατομμυρίων δολαρίων καθοδηγούνται από αυτούς. Και παρόλο που στις εκτιμήσεις, και ειδικά στις προβλέψεις, τα στοιχεία από τους οργανισμούς μπορεί να διαφέρουν μεταξύ τους, όσον αφορά τους μεγάλους εκδότες οι αποκλίσεις δεν είναι σχεδόν ποτέ σημαντικές. Στο τέλος του άρθρου, σχεδιάζω έναν πίνακα αντιστοιχίας μεταξύ των αξιολογήσεων και των τριών πρακτορείων σε σχέση μεταξύ τους:

Σύντομη απάντηση: θυμηθείτε μερικούς απλούς κανόνες και δώστε προσοχή όχι μόνο στα γράμματα, αλλά και στις εξηγήσεις των αναλυτών.

Μεγάλη απάντηση.

Ο Τύπος περιέχει συχνά μηνύματα όπως «Ο οίκος αξιολόγησης Fitch υποβάθμισε την αξιολόγηση μιας τράπεζας σε BBB-, η πρόβλεψη είναι σταθερή». Και δεν είναι ξεκάθαρο τι σημαίνει αυτό: είτε ήρθε η ώρα να τρέξετε στην τράπεζα για να πάρετε τα χρήματα, είτε είναι πολύ αργά, είτε είναι ακόμα φυσιολογικό και η βαθμολογία παραμένει υψηλή. Επιπλέον, υπάρχουν πολλά τέτοια πρακτορεία και καθένα από αυτά έχει τη δική του κλίμακα αξιολόγησης με τα δικά του γράμματα, αριθμούς και ακόμη και σημάδια. Πώς να το καταλάβετε αυτό;

Αρχικά, ας μιλήσουμε για το τι είναι η «βαθμολόγηση». Το κύριο πράγμα που πρέπει να καταλάβετε: η αξιολόγηση από τον οργανισμό είναι η γνώμη πολλών αναλυτών, με βάση την αξιολόγηση των εκθέσεων της τράπεζας και πρόσθετες πληροφορίες. Αυτή η γνώμη μπορεί να είναι λανθασμένη, προκατειλημμένη, όχι πολύ ακριβής ή απλώς ξεπερασμένη. Όσοι παρακολουθούν γεγονότα στον χρηματοπιστωτικό κόσμο θυμούνται ότι οι παγκόσμιοι οίκοι αξιολόγησης «έχασαν» την κρίση του 2008, όταν οι πιο αξιόπιστες τράπεζες όσον αφορά τις αξιολογήσεις ήταν στα πρόθυρα ή πέρα ​​από το χείλος της κατάρρευσης. Αυτό το περιστατικό υπονόμευσε την εμπιστοσύνη του κοινού στις αξιολογήσεις, αλλά και πάλι δεν πρέπει να απορριφθούν εντελώς. Ωστόσο, θα τονίσω για άλλη μια φορά: η βαθμολογία είναι μια γνώμη (πιθανώς λανθασμένη) ζωντανών ανθρώπων, βασισμένη κυρίως σε επίσημες (πιθανώς παραποιημένες) πληροφορίες και όχι σε κάποια απόλυτη, αυστηρά μαθηματική αλήθεια.

Οι ρωσικές τράπεζες αξιολογούνται από τρεις διεθνείς οργανισμούς S&P, Fitch και Moody’s και αρκετούς ρωσικούς - Rus-rating, Expert-RA, NRA και AK&M. Δεν είναι καθόλου απαραίτητο κάθε πρακτορείο να αξιολογεί κάθε τράπεζα: συνήθως μια τράπεζα έχει συνολικά 2-3 αξιολογήσεις, εκ των οποίων 1-2 είναι από διεθνείς οργανισμούς και 1-2 από ρωσικά. Οι διεθνείς οργανισμοί έχουν δύο κλίμακες - διεθνή και εθνική. Οι μακροπρόθεσμες και βραχυπρόθεσμες αξιολογήσεις και οι αξιολογήσεις των υποχρεώσεων σε ξένα και εγχώρια νομίσματα εκχωρούνται χωριστά. Γενικά, μάλιστα, οι βαθμολογίες είναι πολλές και η καθεμία δείχνει κάτι διαφορετικό. Επιπλέον, εκτός από την αξιολόγηση, ο οργανισμός δίνει μια πρόβλεψη για την αλλαγή της: αρνητική (η βαθμολογία μπορεί να μειωθεί στον επόμενο επανυπολογισμό), σταθερή (η αξιολόγηση πιθανότατα δεν θα αλλάξει) και θετική (η βαθμολογία μπορεί να αυξηθεί) . Συνήθως, όταν μιλούν για "αξιολόγηση τραπεζών" χωρίς προδιαγραφές, εννοούν μια μακροπρόθεσμη διεθνή αξιολόγηση, αλλά αν θέλετε, μπορείτε να δείτε άλλες αξιολογήσεις.

Η διεθνής αξιολόγηση μιας τράπεζας δεν μπορεί να είναι υψηλότερη από τη διεθνή αξιολόγηση της χώρας, επομένως, ανεξάρτητα από το πόσο ισχυρή και χωρίς προβλήματα μπορεί να είναι η τράπεζα, η αξιολόγησή της μπορεί να απέχει πολύ από τις υψηλότερες βαθμολογίες - απλώς και μόνο επειδή υπάρχουν κοινοί κίνδυνοι χώρας όλες οι τοπικές τράπεζες. Αντίστοιχα, όταν υποβαθμίζεται η αξιολόγηση μιας χώρας, αναθεωρούνται και οι διεθνείς αξιολογήσεις τραπεζών - προς τα κάτω ή προς τα πάνω. Επομένως, μην ανησυχείτε από τη σχετικά χαμηλή βαθμολογία BBB- που αποδίδεται στους πιο αξιόπιστους Ρωσικές τράπεζεςΤο πρακτορείο S&P, γιατί η Ρωσία έχει ακριβώς την ίδια βαθμολογία. Κατά συνέπεια, σε εθνική κλίμακα, τέτοιες τράπεζες έχουν βαθμολογία ruAAA, η οποία δεν μπορεί να είναι υψηλότερη.

Όσο νωρίτερα είναι το γράμμα στο αλφάβητο, τόσο το καλύτερο (Α - εξαιρετικό, Β - καλό, C - κακό, D - πολύ κακό).
- όσο περισσότερα γράμματα στη βαθμολογία, τόσο το καλύτερο, αν μιλάμε για τα ίδια γράμματα (το BBB είναι καλύτερο από το BB, αλλά το A είναι καλύτερο από το BBB).
- όσο μικρότερος είναι ο αριθμός (αν υπάρχει), τόσο το καλύτερο (το Baa1 είναι καλύτερο από το Baa3).
- Το "+" είναι καλύτερο από το τίποτα και τίποτα δεν είναι καλύτερο από το "-".

Γενικά, όλες οι βαθμολογίες που ξεκινούν με Α μπορούν να θεωρηθούν πολύ καλές. Οι βαθμολογίες τριών γραμμάτων που ξεκινούν με B (BBB με πρόσημα συν και πλην ή Baa με αριθμούς) είναι αξιοπρεπείς. Οι υπόλοιπες αξιολογήσεις που ξεκινούν με το Β είναι κερδοσκοπικές, δηλαδή αποδεκτές, αλλά απαιτούν ιδιαίτερη προσοχή σε αυτήν την τράπεζα. Οι αξιολογήσεις του C είναι ειλικρινά αδύναμες. Επιτρέψτε μου να σημειώσω για άλλη μια φορά ότι αξίζει να ληφθεί υπόψη τι είδους αξιολόγηση είναι - διεθνής ή εθνική: με το σχετικά χαμηλό «διεθνές» επίπεδο αξιοπιστίας της τράπεζας Β από τη Fitch, Ρωσική βαθμολογίαθα είναι πολύ αξιοπρεπές - BBB.

Σημαντικό στοιχείο της βαθμολογίας είναι η πρόβλεψη των περαιτέρω μεταβολών της. Μια αρνητική προοπτική δεν σημαίνει ότι η αξιολόγηση θα μειωθεί σίγουρα στον επόμενο επανυπολογισμό, αλλά η πιθανότητα μιας τέτοιας αλλαγής είναι υψηλή. Αυτό δεν είναι πολύ καλό, αλλά πρέπει να δούμε από ποιο επίπεδο θα ξεκινήσει η πτώση. Εάν η τράπεζα έχει τώρα διεθνή αξιολόγηση BBB-, τότε ακόμα κι αν πέσει κατά μία βαθμίδα, δεν είναι μεγάλη υπόθεση. Και αν τώρα είναι μόνο το Β, τότε μια περαιτέρω μείωση είναι πολύ δυσάρεστη.

Μια άλλη παράμετρος που πρέπει οπωσδήποτε να προσέξετε είναι η ημερομηνία έκδοσης της βαθμολογίας. Η κατάσταση στον χρηματοοικονομικό κόσμο αλλάζει γρήγορα, επομένως μια βαθμολογία πριν από ένα χρόνο δύσκολα μπορεί να θεωρηθεί κατατοπιστική.

ΥΓ Εάν έχετε ερωτήσεις σχετικά με τα προσωπικά οικονομικά, τις επενδύσεις και τις τραπεζικές εργασίες, ρωτήστε στα σχόλια. Θα προσπαθήσω να τους απαντήσω όσο πιο αναλυτικά και ξεκάθαρα γίνεται.

Η πιστοληπτική ικανότητα των χωρών αξιολογεί την ικανότητα του κράτους να εκπληρώσει τις δανειακές του υποχρεώσεις εντός της καθορισμένης προθεσμίας. Ο υπολογισμός λαμβάνει υπόψη το παρελθόν και το παρόν πιστωτικό ιστορικό, οικονομικούς δείκτες, αξιολογούνται υφιστάμενα περιουσιακά στοιχεία και υποχρεώσεις (το συνολικό ποσό των δανείων). Η αξία βοηθά επίσης στον προσδιορισμό των επενδυτικών κινδύνων.

Η έννοια της πιστοληπτικής ικανότητας μιας χώρας

Γενικά, η έννοια και ο σκοπός του προσδιορισμού της θέσης μιας συγκεκριμένης χώρας είναι ο ίδιος όπως όταν μια τράπεζα αξιολογεί έναν πιθανό δανειολήπτη. Αλλά ο προσδιορισμός της πιστοληπτικής ικανότητας ενός κράτους είναι ευρύτερος και πιο περίπλοκος. Αυτό τον υπολογισμό των επενδυτικών κινδύνωνσε υποδομές, κατεύθυνση αλλαγής οικονομική κατάσταση. Με βάση αυτόν τον δείκτη, αξιολογείται η ικανότητα της χώρας να εξοφλήσει τις δανειακές της υποχρεώσεις. Η εκτίμηση του χρηματοοικονομικού κινδύνου με βάση την αξιολόγηση είναι σχετική, αλλά επηρεάζει το επιτόκιο, το πιστωτικό όριο και την κερδοφορία των δανειακών υποχρεώσεων.

Όσο μεγαλύτερη είναι η αξία, τόσο χαμηλότεροι είναι οι κίνδυνοι, επομένως, όσο χαμηλότερο είναι το επιτόκιο, τόσο μεγαλύτερο είναι το ποσό του δανείου.

Οι αξιολογήσεις πιστοληπτικής ικανότητας καταρτίζονται από εξειδικευμένους εμπορικές εταιρείες, που παρακολουθούν και αναλύουν τη φερεγγυότητα των χωρών. Τέτοιοι οργανισμοί ονομάζονται οργανισμοί αξιολόγησης. Η δραστηριότητά τους είναι να αξιολογούν τράπεζες, εταιρείες, χρηματοοικονομικές εταιρείες και χώρες.

• Standard & Poor's (S&P);
• Ικτίδος;
• Moody's.

Η Ρωσική Ομοσπονδία έχει τα δικά της πρακτορεία - Expert RA, AK&M και την Εθνική Υπηρεσία Αξιολόγησης.

Οι πρώτες αναλυτικές εταιρείες εγγράφηκαν στις ΗΠΑ στις αρχές του εικοστού αιώνα. Αρχικά ασχολούνταν με την κατάρτιση αξιολογήσεων εθνικών εταιρειών, αλλά μετά την αναγνώριση των αξιολογήσεων πέρασαν σε διεθνές επίπεδο. Τέτοιοι οργανισμοί παρακολουθούν τις χρηματοπιστωτικές και βιομηχανικές αγορές, καθώς και μεμονωμένους τομείς της οικονομίας διαφορετικών χωρών.

Κανόνες για την εκχώρηση βαθμολογιών σε χώρες

1. Πολιτική κατάσταση;
2. Οικονομικοί δείκτες;
3. Νομισματικές σχέσεις;
4. Οικονομική πίστη.

Κατά την παρακολούθηση της πολιτικής κατάστασης, αξιολογούνται τα ακόλουθα:

• Αρμοδιότητα και σταθερότητα των κυβερνητικών φορέων.
• Συμμετοχή της κοινωνίας στην κυβέρνηση.
• Διαφάνεια της δημοσιονομικής πολιτικής;
• Γεωπολιτικές σχέσεις.

Το επίπεδο της οικονομίας εξαρτάται από τη σταθερότητα των τραπεζικών οργανισμών, τον υγιή ανταγωνισμό, τον προσανατολισμό προς τις σχέσεις αγοράς, το μέγεθος του ΑΕΠ και τις προοπτικές βελτίωσης της οικονομίας.

Η ανεξαρτησία είναι κρίσιμη στη νομισματική πολιτική εθνική τράπεζα, νομισματική σταθερότητα, ρυθμός πληθωρισμού, πιστωτική πολιτική.

Διαφάνεια χρηματοπιστωτικού τομέαυπολογίζεται βάσει των συνταξιοδοτικών υποχρεώσεων του κράτους, των κρατικών δαπανών, της δημοσιονομικής πολιτικής και των οικονομικών εκθέσεων.

Επεξήγηση συμβόλων

Η πιστοληπτική ικανότητα παρουσιάζεται με τη μορφή πίνακα στον οποίο χρησιμοποιείται ένας κωδικός γράμματος για να υποδείξει το επίπεδο φερεγγυότητας του κράτους. Αυτά μπορεί να διαφέρουν ανάλογα με τον οργανισμό μεταγλώττισης, αλλά στις περισσότερες περιπτώσεις σε μια πολιτεία αποδίδεται βαθμολογία AAA σε D.

Το ΑΑΑ θεωρείται το υψηλότερο. Σημαίνει ότι οι κίνδυνοι της χώρας για μη αποπληρωμή των δανειακών υποχρεώσεων είναι ελάχιστοι. Το επίπεδο Δ υποδηλώνει αθέτηση υποχρεώσεων - πτώχευση του κράτους και, κατά συνέπεια, αδυναμία εξόφλησης δανειακών υποχρεώσεων.

Τα δάνεια σε επίπεδα AAA και BBB (ορισμένα πρακτορεία χρησιμοποιούν τον κωδικό Baa) ονομάζονται επενδυτικά δάνεια, κάτω από BBB - κερδοσκοπικά, οι κίνδυνοι μη αποπληρωμής είναι πολύ υψηλοί. Αυτή η βαθμολογία είναι αηδιαστική ξένους επενδυτέςαπό τη δημιουργία μιας επιχείρησης στη χώρα, και επίσης περιπλέκει κρατικές εταιρείεςτη διαδικασία λήψης δανείου από ξένες τράπεζες.

1. θετική – πιθανή αύξηση του βαθμού.
2. αρνητικό – μείωση;
3. σταθερό - η πιθανότητα αλλαγής είναι ελάχιστη.
4. αναπτυσσόμενη - πιθανόν τόσο βελτίωση όσο και μείωση της οικονομικής απόδοσης.

Θετικές βαθμολογίες

Ικτίδος	Moody's	S&P	Ονομασία (βαθμός αξιοπιστίας)
Αχ	ΑΑΑ	ΑΑΑ	Αψογος
Αα1	AA+	AA+	Ψηλά
Αα2	AA	AA
Αα3	AA-	AA-
Α1	Α+	Α+	Μέσος όρος, αυξανόμενος
Α2	ΕΝΑ	ΕΝΑ
Α3	ΕΝΑ-	ΕΝΑ-

Μέσες βαθμολογίες

Βαθμοί κάτω του μέσου όρου

Αρνητικές βαθμολογίες

Αξιολογήσεις πιστοληπτικής ικανότητας διαφορετικών χωρών

Σύμφωνα με εκτιμήσεις των Standard & Poor's, Moody's και Fitch, οι ακόλουθες χώρες έχουν τους υψηλότερους δείκτες:

• Γερμανία;
• Νορβηγία;
• Ελβετία;
• Αυστραλία.

Κάτω από τη θέση Β ήταν η Μοζαμβίκη, τα Μπαρμπάντος και η Βενεζουέλα.

Για πέρυσιΟ οργανισμός Standard & Poor’s μείωσε τους δείκτες 9 χωρών της ΕΕ, ως αποτέλεσμα:

• Η Γαλλία έχασε την υψηλή της βαθμολογία ΑΑΑ και έλαβε AA+ και αρνητική προοπτική.
• Η Αυστρία πέρασε από το ΑΑΑ στο ΑΑ+ και έλαβε σταθερή προοπτική.
• Η Ολλανδία, η Φινλανδία, το Λουξεμβούργο και η Γερμανία κατάφεραν να διατηρήσουν τις θέσεις τους σε επίπεδο ΑΑΑ, αλλά οι προοπτικές για όλες τις χώρες εκτός από τη Γερμανία είναι αρνητικές.
• Η Πορτογαλία και η Κύπρος έχασαν σημαντική αξία και έπεσαν στη θέση ΒΒ με αρνητικές προοπτικές.
• Η Ισπανία έχει πέσει στο επίπεδο Α (αρνητικές προοπτικές).
• Ιταλία και Ιρλανδία – BBB+ με αρνητικές προοπτικές.

Πιστωτική αξιολόγηση της Ρωσικής Ομοσπονδίας

Η Ρωσική Ομοσπονδία έλαβε την πρώτη της βαθμολογία από την Standard & Poor's το 1996 - επίπεδο ΒΒ με αυξημένο επενδυτικό κίνδυνο. Δύο χρόνια αργότερα έπεσε στο B+ και μετά την προεπιλογή το 1998 έπεσε στο B- Το 1999 η τιμή έπεσε στην κρίσιμη κατάσταση SD - προκαθορισμένη.

Η ανάπτυξη των ρωσικών δεικτών ξεκίνησε στα τέλη της δεκαετίας του 2000 και το 2005 η Standard & Poor's δημιούργησε για πρώτη φορά μια θέση BBB για τη Ρωσική Ομοσπονδία.Η Ρωσία παρέμεινε σε αυτό το επίπεδο μέχρι την παγκόσμια οικονομική κρίση του 2008-2009. Μετά την επιδείνωση των σχέσεων με την Ουκρανία το 2014, η πρόβλεψη έγινε αρνητική και το 2015 η αξιολόγηση έχασε άλλη θέση και εγκαταστάθηκε στο BB+ με αρνητική πρόβλεψη. Το 2016 έγινε σταθερό.

Πέρυσι, το 2017, ο οργανισμός, αφήνοντας την αξιολόγηση στο BB+, αύξησε την επενδυτική ελκυστικότητα της Ρωσικής Ομοσπονδίας δίνοντας θετικές προοπτικές. Ο Fitch, με τη σειρά του, αξιολογεί τη Ρωσική Ομοσπονδία στο BBB- με αρνητική προοπτική, τον Moody's στο Ba1 (σταθερότητα).

Οι περισσότεροι ειδικοί συμφωνούν ότι η καταπολέμηση του πληθωρισμού στη Ρωσική Ομοσπονδία έχει αυξηθεί. Η προτεραιότητα που δίνεται στον τομέα των πρώτων υλών της οικονομίας και το υψηλό επίπεδο διαφθοράς επηρεάζουν αρνητικά την επενδυτική ελκυστικότητα της χώρας.

Και Standard & Poors. Έχει δύο κεντρικά γραφεία - στη Νέα Υόρκη και το Λονδίνο, καθώς και 51 γραφεία αντιπροσωπείας. Το προσωπικό έχει 1.500 υπαλλήλους. Οι αξιολογήσεις έχουν εκχωρηθεί σε 3.100 χρηματοπιστωτικά ιδρύματα, 1.600 τράπεζες, 1.400 ασφαλιστικές εταιρείες, 1.200 εταιρείες, 89 πολιτείες και 45.000 δήμους. Η εταιρεία υπάρχει από το 1912 ως εκδοτικός οίκος και από το 1924 ως οίκος αξιολόγησης.

Η Fitch Ratings εκχωρεί διεθνείς και εθνικές αξιολογήσεις, οι οποίες επίσημα ονομάζονται αξιολογήσεις προεπιλογής εκδότη.

"AAA" - υψηλότερο επίπεδοπιστοληπτικής ικανότητας, οι χαμηλότερες προσδοκίες για πιστωτικούς κινδύνους. Εκχωρείται μόνο σε περίπτωση εξαιρετικά υψηλής ικανότητας έγκαιρης αποπληρωμής οικονομικών υποχρεώσεων.

"AA" - πολύ υψηλή πιστοληπτική ικανότητα, πολύ χαμηλές προσδοκίες για πιστωτικούς κινδύνους και πολύ υψηλή ικανότητα έγκαιρης αποπληρωμής οικονομικών υποχρεώσεων.

«Α» - υψηλή πιστοληπτική ικανότητα, χαμηλές προσδοκίες για πιστωτικούς κινδύνους, υψηλή ικανότητα αποπληρωμής οικονομικών υποχρεώσεων σε έγκαιρη βάση.

«BBB» - καλή πιστοληπτική ικανότητα, επί του παρόντος χαμηλές προσδοκίες για πιστωτικούς κινδύνους, επαρκής ικανότητα έγκαιρης αποπληρωμής οικονομικών υποχρεώσεων. Αυτό το επίπεδο αξιολόγησης είναι το χαμηλότερο μεταξύ των αξιολογήσεων της κατηγορίας επενδύσεων.

"BB" - κερδοσκοπική βαθμολογία. Η αξιολόγηση «BB» σημαίνει ότι υπάρχει πιθανότητα ανάπτυξης πιστωτικών κινδύνων, ιδίως ως αποτέλεσμα αρνητικών οικονομικές αλλαγέςπου μπορεί να συμβεί με την πάροδο του χρόνου. Ωστόσο, εναλλακτικοί επιχειρηματικοί ή οικονομικοί πόροι ενδέχεται να είναι διαθέσιμοι στις εταιρείες για να μπορέσουν να ανταποκριθούν στις οικονομικές τους υποχρεώσεις. Οι αξιολογήσεις σε τίτλους αυτού του επιπέδου είναι επενδυτικού βαθμού.

"Β" - μέσα σε μεγάλο βαθμόκερδοσκοπική βαθμολογία. Σε σχέση με τους εκδότες και χρεόγραφα, οι υποχρεώσεις για τις οποίες εκπληρώνονται, οι αξιολογήσεις επιπέδου «Β» υποδηλώνουν την παρουσία σημαντικών πιστωτικών κινδύνων, αλλά παραμένει περιορισμένο «μαξιλάρι ασφαλείας». Οι οικονομικές υποχρεώσεις εκπληρώνονται επί του παρόντος, αλλά η δυνατότητα συνέχισης των πληρωμών εξαρτάται από σταθερές και ευνοϊκές επιχειρηματικές και οικονομικές συνθήκες.

«CCC» - οι υποχρεώσεις βάσει τίτλων εκπληρώνονται, η αθέτηση υποχρεώσεων φαίνεται να είναι μια πραγματική πιθανότητα. Η ικανότητα κάλυψης των οικονομικών υποχρεώσεων εξαρτάται εξ ολοκλήρου από σταθερές και ευνοϊκές επιχειρηματικές ή οικονομικές συνθήκες.

"CC" - υποχρεώσεις, η αθέτηση υποχρεώσεων φαίνεται πιθανή.

"C" - οι υποχρεώσεις εκπληρώνονται, η αθέτηση υποχρεώσεων φαίνεται αναπόφευκτη.

"RD" - Αυτό το επίπεδο διαβάθμισης υποδεικνύει ότι ο εκδότης δεν έχει πραγματοποιήσει έγκαιρες πληρωμές (με την επιφύλαξη της ισχύουσας περιόδου χάριτος) για ορισμένες, αλλά όχι όλες, κύριες υποχρεώσεις και συνεχίζει να πραγματοποιεί πληρωμές για άλλους τύπους υποχρεώσεων.

2. Η εθνική βαθμολογία ορίζεται με τον ίδιο τρόπο, αλλά με τη μορφή «AAA(xxx)», «AA(xxx)», «A(xxx)» κ.λπ. Το επίθημα υποδεικνύει τη χώρα στην οποία εκχωρήθηκε. Η διεθνής αξιολόγηση ενός οργανισμού δεν μπορεί να είναι υψηλότερη από τη βαθμολογία της χώρας. Η εθνική αξιολόγηση είναι σχετική, για την οποία η υψηλότερη κλίμακα αξιολόγησης είναι ο πιο αξιόπιστος δανειολήπτης στην τοπική αγορά, δηλαδή το κράτος.

Επιπλέον, ο Fitch έχει μια πρόσθετη διαβάθμιση για τις εθνικές αξιολογήσεις - την αξιολόγηση «E(xxx)», που σημαίνει ότι δεν υπάρχουν αρκετές πληροφορίες για εκχώρηση. Αυτή η κατηγορία χρησιμοποιείται εάν η αξιολόγηση είχε προηγουμένως ανασταλεί λόγω έλλειψης τεκμηρίωσης από τον εκδότη που είναι απαραίτητη για παρατηρήσεις και υποστήριξη δεδομένων.

Τόσο οι διεθνείς όσο και οι εθνικές αξιολογήσεις μπορούν να συμπληρωθούν με το ρολόι αξιολόγησης σήμανσης ("υπό έλεγχο"), καθώς και με τη λεγόμενη πρόβλεψη - μια πιθανή αναθεώρηση εντός ενός ή δύο ετών. Η προοπτική αξιολόγησης μπορεί να είναι «θετική», «σταθερή» ή «αρνητική». Για να υποδείξετε μια ενδιάμεση αξιολόγηση, χρησιμοποιούνται τα σύμβολα συν (+) ή πλην (-).

Ο οίκος αξιολόγησης (RA) Standard & Poor's (S&P) είναι μια διεθνής εταιρεία που ειδικεύεται στην έρευνα και την αξιολόγηση της πιστοληπτικής ικανότητας των εκδοτών τίτλων. Αυτός ο οργανισμός παρέχει μια τέτοια υπηρεσία όπως η εκχώρηση διεθνούς αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας. Οι πελάτες του είναι χρηματοπιστωτικές εταιρείες, επιχειρήσεις, κράτη. Η παρουσία μιας αξιολόγησης παρέχει την ευκαιρία στους εκδότες να προσφέρουν τις αξιολογήσεις τους σε ένα αρκετά ευρύ φάσμα επενδυτών. Μια αξιολόγηση πιστοληπτικής ικανότητας κάνει έναν δανειστή περισσότερο γνωστό και βελτιώνει τη φήμη του.

Χαρακτηριστικά της RA "Standard & Poor's"

Αυτή η οντότητα είναι θυγατρική της αμερικανικής McGraw-Hill, η οποία ασχολείται με την έρευνα σε ανάλυση χρηματοοικονομικών αγορών.

Η ιστορία αυτής της οργάνωσης πηγαίνει πίσω περίπου 150 χρόνια. Τα γραφεία αντιπροσωπείας της RA «Standard & Poor's» βρίσκονται σε 23 χώρες του κόσμου. Αυτός ο οργανισμός είναι επίσης γνωστός ως ιδρυτής και συντάκτης του αυστραλιανού χρηματιστηριακού δείκτη S&P 200 και του αμερικανικού S&P500.

Λειτουργίες της RA "Standard & Poor's":

Εποπτικός;

Πληροφοριακός;

Ρυθμιστική;

προγνωστικός.

Υπηρεσίες της RA «Standard & Poor's»:

πωλώντας αναλυτικές πληροφορίες και αποτελέσματα της έρευνάς σας σε επενδυτές.

Αξιολογήσεις της RA "Standard & Poor's"

Αυτός ο οργανισμός να ορίσει μακροπρόθεσμη αξιολόγησηη λεγόμενη «ασφαλής επένδυση» χρησιμοποιεί τα ακόλουθα γράμματα:

A, A+, A- - τέτοιες αξιολογήσεις πιστοληπτικής ικανότητας χαρακτηρίζονται ως «αξιοπιστία άνω του μέσου όρου», με επαρκή αποτελεσματικούς παράγοντεςπροστασία. Μια αξιολόγηση πιστοληπτικής ικανότητας με τον προσδιορισμό Α- υποδηλώνει ότι κατά τη διάρκεια οικονομικών κρίσεων υπάρχουν κίνδυνοι μη καταβολής του κεφαλαίου ή των μερισμάτων σε αυτό.

BBB+, BBB, BBB- - αξιολογήσεις πιστοληπτικής ικανότητας του επιπέδου «αξιοπιστίας κάτω από το μέσο όρο», όπου η πιθανότητα αποπληρωμής του δανείου και των τόκων θεωρείται επαρκής και ο βαθμός κινδύνου ποικίλλει ανάλογα με το στάδιο ανάπτυξης της οικονομίας της χώρας.

κερδοσκοπικό ή, με άλλα λόγια, «σκουπίδια», όχι επενδυτικές αξιολογήσεις RA "Standard & Poor's":

B+, B, B- - ο βαθμός οικονομικής προστασίας ποικίλλει ανάλογα με τις εξωτερικές χρηματοοικονομικές συνθήκες και στάδια οικονομική ανάπτυξηπολιτείες.